事情：公司发布2024年一季报。公司2024年一季度完成经营收入25.62亿元，同比增加54.18%；完成归母净利润1.36亿元，同比增加675.34%；完成扣非归母净利润1.42亿元，同比增加16874.37%。
自主品牌及小米事务高增加。分途径看：公司2024Q1年自主品牌/ToB/小米定制产品别离完成收入18.88/4.22/2.52亿元，同比+64.46%/+6.57%/+113.56%，自主品牌收入高增。其间自主品牌分拆看：电动两轮车完成收入11.9亿元，同比增加119.15%（2024Q1对应销量41.69万台，均价约为2854元/台，均价同比下滑2.91%）；零售滑板车/全地势车/割草机器人完成收入3.03/2.15/1.8亿元。
盈余才能提高显着，费用管控优异。1）毛利率：2024Q1公司毛利率同比提高2.26pct至30.48%，毛利率提高首要系电动两轮车和全地势车等产品毛利率继续提高所造成的。2）费率端：2024Q1出售/办理/研制/财政费率为10.67%/7.08%/6.41%/-1.03%，同比变化0.4pct/-1.15pct/-1.25pct/-2.19pct，费用办理才能较强。3）净利率：综上，得益于毛利率及费用功率提高，公司2024Q1净利率同比变化4.24pct至5.29%。
全场景掩盖智能出行，质量铸就企业未来的开展。2023年公司首发全场景出行新品，包括城市近距离出行、日常通勤、旅行、野外等多场景。此外，2024年3月公司获广东质检院颁布的“广东质检中诚认证有限公司电动滑板车新国标首张自愿性认证证书”，旗下九号电动滑板车E2Pro也取得该院颁布的“电动滑板车新国标首张合格检测陈述”，九号公司产品的质量继续助力职业完成高质量开展。
盈余猜测与出资主张。随公司继续研制收入和开拓市场，咱们估计2024-2026年归母净利润别离为7.37/8.77/10.67亿元，同增23.3%/19.0%/21.6%，保持“增持”评级。